2026年2月11日，常州龙鑫智能装备股份有限公司（下称“龙鑫智能”）IPO肯求将迎北交所上市委审议。公司拟募资4.58亿元投向智能装备扩建及研发形态。在上会前夜，龙鑫智能堕入多重窘境，净利润贯穿两年下滑、中枢管借实控东说念主资金入股、收入证实存在首要财务污点鞍山隔热条设备价格，多项问题遭北交所问询。
光鲜营收背后，龙鑫智能策动疲态尽显，增收不增利问题凸起。招股材料及新审阅数据自大，2022年至2024年，公司营收从3.36亿元增至6.04亿元，但净利润出现波动，折柳为8,716.03万元、1.43亿元、1.2亿元。2025年舛讹跳跃加重，公司营收仅微增4.96，净利润却逆势下滑1.42，营收与净利润反向背离捏续扩大，盈利身手显赫承压。
功绩承压的同期，龙鑫智能客户辘集度长年居不下，2022年至2025年上半年，公司对前五大客户销售占比折柳为48.68、64.83、66.95、69.32，呈逐年攀升态势。与此同期，龙鑫智能客户结构激发情愫。招股书自大，证明期内，公司前五客户常常换：2022年前五客户仅两留存至2023年；2023年五大中枢客户2024年集体“灭亡”、一说念跌出前五；2025年上半年仅宁德时间老客户拼集留存，排行从三滑至五。
客户与功绩的双重隐患尚未化解，龙鑫智能管入股职工捏股平台资金开始遭到质疑。招股书自大，公司总司理周某发、董事兼总司理陆某虎通过职工捏股平台入股，出资额折柳为750万元、875万元。中枢问题在于，二东说念主入股资金均非自有，部分来自实控东说念主莫某伟的借钱，系典型“借雇主的钱入股”。
针对该笔相等借钱入股行为，北交方位二轮审核问询中明确条款龙鑫智能详确说明借钱的配景、确凿、要。
相较于客户、股权问题，龙鑫智能收入证实规隐患直击IPO财务审核中枢。招股书及问询回应自大，2022至2025年上半年，公司多笔形态验收存在显然相等：客户向龙鑫智能出具的部分形态验收评释文献中附带有整改条款或说明，2024年该等情况下证实的形态收入金额达9,772.58万元，占以前验收式总收入的17.18。北交所条款公司说明在客户提议的整改条款尚未实行的情况下即证实收入，其管帐搞定是否严慎，是否符行业旧例。
净利润连降两年，大客户变动常常
龙鑫智能正全力冲刺IPO，拟募资4.58亿元用于智能微纳米材料出产竖立及配套自动化出产线扩建等形态。联系词，这主营微纳米端复材料装备的企业，光鲜的营收增长数据背后，是中枢盈利身手捏续滑坡、客户结构度不稳的隐忧。
招股书数据自大，2022年至2024年，龙鑫智能营收逐年攀升，折柳达3.36亿元、5.82亿元、6.04亿元；与之酿成昭彰反差的是，其净利润波动较大，从8,716.03万元增至1.43亿元后，2024年径直回落至1.20亿元，同比降幅达15.94。
2025年审阅数据跳跃走漏其策动危急。该年度公司营收6.34亿元，同比仅增长4.96，增速大幅放缓；净利润则降至1.18亿元，同比再降1.42——这标记着，龙鑫智能净利润已贯穿两年负增长，“增收不增利”困局坐实。
招股书线路，龙鑫智能本事用度企正捏续吞吃公司利润。2022年至2025年上半年，公司本事用度总数从5,479.59万元路攀升，达8,661.37万元。尽管用度率从16.30降至10.82，塑料挤出设备但用度支拨对边界遥远居不下，径直挤压利润空间。
除盈利困局外，龙鑫智能的客户结构隐患为凸起，呈现度辘集且不踏实的情形。公司对前五大客户销售收入占比从2022年的48.68飙升至2025年上半年的69.32，客户依赖度捏续加，且客户群体度辘集于新动力域。
令东说念主警惕的是，龙鑫智能中枢客户名单的变动号称“剧烈洗”。招股书数据自大，公司前五大客户不踏实：2022年前五大客户中，仅2持续至2023年；2024年，上年前五大客户已一说念换，留存；2025年上半年，前五大客户中仅1与2024年重，且排行从三位跌至五位。
总司理向实控东说念主借钱入股遭质疑
IPO审核在即，龙鑫智能因管入股资金开始问题陷公论漩涡。公司新线路的二轮问询回应函自大，公司董事、总司理陆某虎与总司理周某发，认购职工捏股平台份额的资金中，计700万元来自实质适度东说念主莫某伟的借钱。
招股书及问询回应线路，龙鑫智能职工捏股平台为鑫强创业投资中心（有限伙）和鑫德创业投资中心（有限伙）。周某发出资750万元捏有鑫强创投30份额；陆某虎则在鑫强创投出资500万元（占20），鑫德创投出资375万元（占75），二东说念主动作中枢管，均为捏股平台紧迫出资东说念主。
而资金开始曝出相等，周某发750万元出资款中，350万元来自莫某伟借钱，剩余为自有资金100万元、银行贷款300万元；陆某虎对鑫强创投500万元出资款中，不异有350万元为莫某伟借钱，剩余为自有资金100万元、银行贷款50万元。二东说念主借钱金额致，且均为入股中枢资金开始。
值得闪耀的是，上述计700万元的借钱全程未商定任何利息。适度2025年10月末，陆某虎仅还款25万元，尚欠325万元；周某发仅还款20万元，尚欠330万元。
Q Q：183445502针对上述操作，北交方位二轮审核问询函中明确条款龙鑫智能详确说明“周某发、陆某虎向莫某伟借钱的确凿和要”。
龙鑫智能回应称，上述两位管因认购资金边界较大，自有资金加银行贷款后仍有资金缺口，故而向莫某伟借钱，且坚称该借钱“具有确凿、要”。
验收评释存在污点，收入证实规引问询
冲刺北交所的龙鑫智能，在问询回应中线路要道信息。2022年至2025年上半年，公司凭借附带整改条款的“污点验收评释”证实的收入，累计1.6亿元。这特等收入证实式，已贯穿触发监管两轮问询，其收入证实的审慎与规，陷公论与监管的双重扫视。
龙鑫智能问询回应自大，证明期内，客户出具终验收评释时附带整改条款的形态，对应收入逐年激增。2023年，此类收入达4,567.85万元；2024年飙升至9,772.58万元，占以前验收证实总收入的比例折柳达8.47、17.18。
龙鑫智能问询函中线路了家具的具体污点：研磨竖立拓荒灯不亮、操作按钮位置需调度、干燥竖立风机故障频发等。针对上述问题，龙鑫智能辩解，此类问题系“不影响合座使用的家具细节化”或“工艺需求微调”，客户标注整改仅为“督促完善”，并强调家具已通过能测试、完成终验收。
但这辩解未能消监管疑虑。北交所二轮问询直指关键：客户明确提议整改条款时，公司证实收入是否审慎、是否符行业旧例？
濒临监管贯穿追问，龙鑫智能给出三大中枢事理：
是公司已配完成一说念整改；
二是涉当事人要客户已支付验收款或对应质保金；
三是通过函证、访谈等式，证实了验收事项实时辰。公司称，据此在验收证明签署时点证实收入，“准确且审慎”。
记者：贺小蕊
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